医药业表现平平 化学制药领域为何一枝独秀

从今年上半年资本市场的表现来看，医药板块虽然没能跑赢大市，但是行业内分化的状态却极其明显。特别是医药商业与中药行业，基本面存在向好的预期，而且市场对其的估值也较低。特别是化学制药领域，全部化学制药板块的市盈率仅为全部A股市盈率的43%，这说明化学制药板块明显被低估。因此，化学制药板块存在探底回升的预期。

对投资者而言，无妨从化学制药这1细分市场入手，进行前瞻性的布局。整体来看，化学制药行业已具有了投资的相对优势。

例如，在化学仿造药领域，由于1致性评价稳步推动、医保支付标准也将会如期而至，因此这1领域洗牌在即。在这，化学仿造药领域竞争格局较好，而且大多数产品的质量层次较高，部份产品乃至有望实现出口。这1类仿造药具有较好的价格保护体系，不论是出口还是进口替换，都极具发展潜力。同时CFDA前后发布了多向仿造药1致性评价技术指南，倒是为仿造药生产企业提供了参考策略，相干生产难度下降。**优惠的前途，也为仿造药企业带来了极大的利好。

同时，对创新药来讲，目前我国创新药的审批程序也大大简化，研发活动将会活跃起来。不过，由于医保目录的动态调剂机制前后建立，创新药产品从研发到上市乃至纳入医保的进程将会大大缩短，这也有助于创新药上市后尽快放量。从这1角度来看，创新药的投资回报率也将会大大提高，未来将会有大量企业与资金进入到创新药这1细分领域，有望构成良性循环。

再者，我们也关注到，化学原料药在近期表现也不错。各类维生素涨价频现，抗生素中间体的价格也将会出现底部回升。而肝素原料药，则由于下游补库存需求提升、本钱的提高，价格上涨也是大几率事件。这1细分领域参与者的利润率都会有所上升，因此，必须要充分掌控这1机遇。

整体来看，医药需求存在较大的刚性。但是医药制造领域，由于遭到招标降价、医保控费等因素的制约，行业利润水平的提升存在1定的不肯定性。但是随着医保支出不断加大，医药行业的市场范围增速有望保持在10%以上。

据前瞻产业研究院的分析，化学制药行业细分领域众多，虽然整体市场的高速增长周期已过去，但是仍旧存在很多结构性机会值得投资者发掘。

(作者：李海涛 原标题：医药行业表现不佳化学制药领域为什么1枝独秀)

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