万孚生物2016净利1.45亿元 同比下降11.78%

医疗器械上市公司“万孚生物”自2015年上市以来，营收、净利润和综合毛利率均逐年上涨，然而2016年的净利润增长幅度却有所下降。万孚生物3月8日发布业绩报告显示，其2016年实现营业总收入为5.47亿元，同比增长27.65%；实现归属上市公司股东的净利润1.45亿元，同比增长15.66%，净利润增长幅度相比2015年的27.44%下降了11.78%。

万孚生物2015年上市，当年受到POCT市场容量及其增长性、新客户及新市场的开拓力度等影响，营业收入同比2014年的3.65亿元增长17.35%至4.29亿元，净利润同比2014年的0.98亿元增长27.44%至1.25亿元，综合毛利率为66.75%。此前三年，万孚生物营收、净利润和综合毛利率同比上涨。2012年至2014年，万孚生物营业总收入的年复合增长率为26.77%，净利润年复合增长率为61.15%，综合毛利率分别为50.82%、57.80%、64.87%，逐年上涨。

2016年，万孚生物营业总收入同比去年增长27.65%，目前营业收入为5.47亿元，毛利率提升到68.49%，主要贡献来自国内销售收入的增长。然而，净利润增长率相比2012年至2014年和2015年的61.15%和27.44%明显下降。

“慢性疾病检测产品+传染病检测产品”热销为万孚生物贡献业绩。POCT是Point of Care Testing的简称，可翻译为“现场即时检测”。POCT行业属于IVD行业的细分行业，产品主要应用于传染病检测、慢性疾病检测、妊娠检测和毒品检测领域。慢性疾病检测市场和传染病检测市场，近年来受国家对重大传染病的预防和监控力度加大、国内慢性病人数增加等因素影响增速有所上涨，市场需求旺盛。根据TriMark的市场调查，2016年全球心血管类疾病检测POCT产品和全球血糖监测类POCT产品的市场容量分别为22.60亿美元和56.5亿美元，2016年全球传染病检测类POCT产品市场容量为10.33亿美元。

根据其财报公布的数据显示，万孚生物传染病检测产品2016年全年销售金额为1.95亿元，同比增长28.83%；慢性疾病检测产品销售金额为1.06亿元，同比增长39.47%。

今日下午，在西南医药朱国广团队组织的万孚生物300482年报电话会议上，万孚生物董秘陈斌就参会人员提出的净利润增长率下降问题进行了回答。陈斌指出，2016年净利润增长率同比往年下降，主要来自于两方面的投入：第一是研发费用的投入，主要用于研发中心的搭建和人员的扩招；第二是销售费用的投入，主要是国内销售渠道的维护和国外渠道的拓展。

查阅财报发现，近三年，万孚生物的研发投入金额及占营业收入的比例逐年上涨。2016年，万孚生物加大研发投入力度，投入资金6172.39万元，占营业收入的11.28%。近三年情况详见下图：

在销售方面，万孚生物在国际营销上实现局部地区定性和定量业务的突破性进展，建立了一批定性和定量产品的新客户群体，同时美国子公司也新增部分销售团队，这两部分投入也占据了相对大的比重，体现在数据上，2016年销售费用为1.34亿元，同比增长39.26%。

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