华润医药营收1393亿元！2017年将大范围并购，会并谁？

3月17日，华润医药发布上市以来的首份成绩单，实现营收1393亿元，净利润为53亿元，整体增长与行业水平相当。不过，上市之后手握重金的华润正在规划一场大范围的并购，2017年生物药并购将提速，而医药商业方面则会向区域龙头发起并购攻击。

2016年华润医药全年实现营收1567.05亿港元（约等于人民币1393亿元），较2015年增长了6.9%（人民币口径增长13.9%），实现净利润约等于人民币53亿元。

华润医药营业收入主要由制药、医药分销、药品零售三大板块构成，其分别占营收的14.3%、83.2%及2.5%。这三大业务板块较2015年分别增长了11.2%、14.4%及14.2%。其中，对华润医药营收贡献最大的医药分销业务营收为1176.1亿元，其次是制药业务营收为225.06亿元，而医药零售的收入则为34.8亿元。

1、要并购谁？

华润医药在去年上市之初就已经确定了将大部分募集资金用于医药商业的并购，按照最初的预估将会有90亿元的资金砸向医药商业。

此前，华润在全国的医药商业网路布局并不完善，而上市之后，其便马不停蹄展开了并购，完成了云南、广西、四川、重庆这4个空白市场的业务布局，实现了覆盖23个省、直辖市及自治区。在全国覆盖二级以上医院4280家，基层医疗机构35865家，零售药房19306家。

在两票制、营改增的大背景下，华润医药认为在医药商业方面是其进一步并购整合的好机会。一方面，其加快物流布局，建设专业化、规模化、一体化的现代物流替。截止2016年12月31日，其已经构建了物流中心118个，而向下游，其开始转向直接向医院提供服务，据年报指出，其已经向约200家医院提供医院物流智能一体化服务，并开展区域药品智能化管理项目。在并购方面，华润山东以2.5亿元收购山东容大医药51%的股权，华润山东是其在2011年收购的济南中信医药，由于山东市场瑞康医药和海王银河的竞争，这几年表现乏力，因此为了增强在该地区的实力，其并购了山东容大医药。

接下了，华润医药表示，其将以两票制全面实施为契机，加快空白省份的布局、深化地市网络，持续加强医疗终端的覆盖。同时，其将借助信息化系统和物流网络，继续推广医院物流智能一体化、DTP等新兴业务模式，探索B2B、O2O等电商业务。

而华润将并购目标定在了与医院和其他医疗机构客户由牢固关系的、区域性领先的分销企业，以达到提升业务覆盖的广度和深度。

2、生物药企提速

华润医药的制药业务较2015年增长了4.4%。在过去一年其主要通过产品结构优化、流程整合、精益管理等手段提高运营效率，以降低生产成本实现增长。

具体而言，其化学制剂增长相对缓慢，较2015年只增长了2.5%，而占比最大的中药产品增长了7.1%，实现营收117.45亿元，主要增长来自东阿阿胶和中药配方颗粒这两类。而增长最快的是其保健品业务，2016年实现营收4.66亿元，较上2015年增长了37.1%，增长原因是营养健康产品的市场需求增加、以及终端促销的加强。

就整体制药业务来说，依然以并购为主。在2016年7月，华润医药旗下华润三九以18.9亿元并购了昆明圣火，用以丰富心脑血管产品线；2017年1月，华润三九又宣布收购金复康药业65%股权，丰富抗肿瘤产品线。同月，另一子公司华润双鹤则宣布以8.5亿元的价格收购海南中化联合制药股份有限公司100%股权，后者主打领域为消化道、抗感染及抗肿瘤等领域。

此外，华润医药在2016年12月，还与合肥天麦生物签订了一份战略协议，双方将在重组胰岛素领域展开深度合作，开发胰岛素重组蛋白技术及系列产品。向内，主要增持了东阿阿胶的股权，其实际股权有过去的17.76%增加至18.1%。

2016年，虽然华润在制药业务并购方面砸下重金，但整体而言乏善可陈，无论是业绩贡献，还是并购标的的资质，都不是很抢眼。接下来的2017前，华润医药称，其将借助品牌优势及生产和影响资源，继续通过并购及研发创新等举措，拓展心脑血管、抗肿瘤、中枢神经等高增长业务领域，完善慢病治疗、输液和专科相结合的化学产品组合。

值得一提的是，接下来，华润医药在制药业务方面，生物药的投资将会加快步伐，主要并购具有独特产品及技术竞争优势的生物药企业，同时推动与外部研发机构的深度合作，积累技术和运营经验。

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